西凤集团突然增股，而是在并未知会董事会成员的情况下。这引起了股东强烈反弹，3月4日，新浪、每日经济新闻、人民网等媒体重磅敲击西凤，而其第二大股东深圳盈信则怀疑西凤此举属于暗箱操作，打击中小股东利益。
2010年3月3日，陕西西凤与六家战略合作商签署的股权认购协议，但其增资扩股之前，在没有向所有股东代表说明新股种类及数额、发行价格、发行的起止日期、及向原股东发行新股的种类及数额等事项作出决议的情况下，西凤就选择确定新的“战略投资者”并与其签约。
关于西凤股份改制的消息在1月份就已经风闻，但是西凤却对外严格保密，至今外界不知其新增股东是谁。
盈信承认，本月３日，作为持有西凤8.86%股份的的深圳盈信股东，盈信被邀请到宝鸡签署增资协议。该协议的甲方西凤酒公司还赫然写着“甲方声明与承诺：甲方本次发行已经履行了股东大会批准程序。”而此消息一出，引起网民和社会极大关注，并引发媒体连锁效应。西凤此举是否打压中小股东，是否存在欺骗行为，目前不好定论。但这种举措，明显有暗箱操作之嫌，西凤此举引起媒体连锁反映，而股东担忧的是西凤此举是西凤借新欢变相稀释股东权利的“大阴谋”。
西凤酒公司76%的股份为宝鸡地方控制，其余24%分别为深圳盈信持有8.86%股份，西安第一印刷厂持有0.88%股份，其余股份由陕西省西凤酒厂及其工会持有。
越过公司董事会成员私自对外增股，显然明显违反董事会章程。按照正常程序，增股必须通过董事会同意，原先股东具有优先认购权，以保证其股份在全部股份所占比例的不变，当然原来的股东也可以放弃这种优先认购权 。
而西凤此举，被很多财经分析人士认为是违规操作！
是谁具有如此大的能量，让西凤不经董事会决议而直接进入签署程序？多少让人生疑！而且这次西凤计划增资扩股1.7亿股，谁如此大的手笔？
有人猜测是中粮。而此种猜测，并不被行业看好，因为同一时期，坊间一度传出中粮与白水杜康秘密接触的消息。而中粮意图已经非常明显，虽然去年曾与中粮有过接触，但其对西凤的处事风格和诚意显然并不认同。
而有人猜测是海航，但有消息传出海航目前正秘密洽谈另一白酒企业。显然海航也不是其新增股东，而且从中粮官方透露的消息看，中粮更认为白水杜康有足够的诚意和成长潜力。
而谁又是其新增股东呢？从西凤的股权结构看，其最大股东当地政府，而地方一直对控股权牢牢控制，因此早期股东多是当地企业如早期的宝商集团、长岭集团等，从主观上来讲，西凤应该更倾向于这种地方军团。
