从2010年12月开始，食品饮料行业连续4个月跑输沪深300指数，特别是3月份发生瘦肉精事件，食品安全问题再度成为市场关注的焦点，也对食品饮料行业的估值产生了一定的压制。但尽管如此，3月份高端白酒子行业在总市值加权后依然取得正收益。业内人士表示，随着近期板块的回调，现阶段食品饮料行业估值水平处于安全的投资区间，当前高端白酒2011年pE仅为21倍左右，非高端白酒2011年pE仅为30倍出头，行业的布局时机或已来临。
除了估值具有安全边际之外，白酒行业的基本面情况良好。自2010年以来，酿酒行业景气度持续回升。中国白酒协会会长王延才在第二届中国酒业高峰论坛上表示，2010年各酒种均呈现良好的发展态势，规模以上企业共生产各类酒类产品6442万千升，同比增长9.62%。而在2011年一季度，酿酒行业延续平稳增长趋势，酒类产品产量增速较快，下游消费需求依然旺盛。上海证券认为，目前酿酒行业无论是营业收入增速还是利润增速均好于饮料制造业的平均水平。随着国内通胀预期增强，消费升级不断推进，酿酒行业景气高企的趋势在2011年可以延续。
目前，市场对白酒行业增长确定性的最大担忧来自于政策面。众所周知，白酒行业具有中国特色的持续提价能力，是近十年来行业盈利不断提升的重要因素之一。但近期国家发改委价格司对成本变化不大但价格轮番上涨的白酒行业，在当前形势下不妥当的定价行为提出了批评。同时，行业协会也与茅台、五粮液、泸州老窖等多家企业的高层领导进行了沟通，也要求各地协会和酒厂要加强对经销商定价行为的指导和约束。该消息发布后，市场对白酒企业未来继续涨价的预期减弱，也导致了白酒股价走弱。
不过，大多数业内人士对此并不感到担忧。中投证券表示，发改委对白酒企业的政令指出近期，尤其是上半年必须保持价格稳定，因此，控制价格过快增长影响是短期的。同时，通过产品结构升级已成为全国性及地产白酒企业近年来替代提价的重要手段。
而国金证券也在报告中指出，短期的价格控制并不可怕，一方面，2010年主要上市公司已经完成了价格的提升，因此短期价格控制对2010年业绩的影响并不大。另一方面，从中长期看，中国社会仍然是人情社会，烟酒作为社会交往的润滑剂有着难以替代的作用，只要中国的社交文化不发生根本改变，白酒消费的升级仍有空间。
就个股选择而言，从2011年全年来看，广发证券表示，一线白酒将迎来估值修复行情，相对估值水平价提高；市场热捧的二线白酒则可能出现分化，部分品种估值水平将回落；而市场关注度较低的二线白酒个股仍有机会出现黑马，并获取大幅超额收益。就短期而言，靓丽的一季报或将成为个股行情的催化剂。中信证券在报告中指出，根据其在3月糖酒会期间的调研，行业主流公司的业绩预期更为明确，预计一季度一线品种将增长25%-40%，二线品种增幅可达70%-150%。中信证券认为，老窖、茅台将领涨一线品种，汾酒、古井贡将领涨二线品种。
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